國元期貨研究 策略觀點 美聯儲紀要重申謹慎行事。美國成屋銷售連續五月下跌，創2010年以來新低，房價創新高、同比漲幅擴大。勞動力市場再顯韌性，首申失業救濟人數超預期回落，續請數據兩個月以來首次下降。美國消費者長短期通脹預期均超預期創新高。美元震蕩偏弱，連跌兩周。本周需關注美國10月新屋銷售、美國三季度實際GDP年化季環比修正值、美國10月核心PCE物價指數以及美國11月ISM制造業指數等。美元繼續走弱，提振貴金屬，短期內貴金屬走勢持續偏強。 一、行情回顧 上周貴金屬再度走強。黃金漲幅明顯，COMEX黃金主力合約資金大量離場。白銀大幅上漲，COMEX白銀主力合約資金大量離場。 二、基本面 1、美聯儲紀要：重申謹慎行事，改變利率立場需要更多證據；“新美聯儲通訊社”：美聯儲官員不愿得出已完成加息的結論，但他們可能愿意至少今年內都保持利率不變。 2、美國消費者長期通脹預期創2011年來新高，短期通脹預期創七個月新高；單周首次申請失業救濟人數創五個月最大降幅；10月耐用品訂單環比跌5.4%，遠遜預期。 3、以色列內閣投票同意與哈馬斯達成臨時停火協議。以色列總理辦公室宣布，哈馬斯將在四天停火期內釋放50名人質。 4、美國11月Markit制造業PMI意外重回萎縮，服務業就業創三年半新低。 三、美元指數 美元震蕩偏弱，連跌兩周。美聯儲紀要重申謹慎行事。美國成屋銷售連續五月下跌，創2010年以來新低，房價創新高、同比漲幅擴大。勞動力市場再顯韌性，首申失業救濟人數超預期回落，續請數據兩個月以來首次下降。美國消費者長短期通脹預期均超預期創新高。本周需關注美國10月新屋銷售、美國三季度實際GDP年化季環比修正值、美國10月核心PCE物價指數以及美國11月ISM制造業指數等。 四、庫存 芝加哥商業交易所公布報告顯示，11月24日COMEX金庫存1987.07萬盎司，較前一周減少1.29萬盎司；11月24日COMEX銀庫存為2.68億盎司，較前一周增加109.52萬盎司。 五、ETF持倉 截止11月24日當周，SPDR持倉量為882.28噸，與前一周相比增加11.83噸，目前基金持倉基本維持穩定。SLV持倉量為13690.93噸，與前一周相比增加38.47噸，目前SLV持倉處于相對低位。 六、CFTC凈持倉 截止11月14日，黃金非商業多頭持倉為254352張，較上周減少7301張，非商業空頭持倉為98976張，較上周增加3539張，基金凈持倉減少10840張，多頭離場，空頭進場；截止11月14日的周度統計周期中，白銀非商業多頭持倉為50291張，較上周增加3095張，非商業空頭持倉為27893張，較上周減少1050張，基金凈持倉增加4145張，多頭進場，空頭離場。 七、國內期貨市場持倉 截止11月24日當周，滬金主力期貨持倉量為19.89萬手，較上周增加2883手；滬銀主力期貨持倉量為46.44萬手，較上周減少53218手。 八、技術分析 1．黃金 黃金價格上周漲幅明顯。美國成屋銷售連續五月下跌，創2010年以來新低，房價創新高、同比漲幅擴大。勞動力市場再顯韌性，首申失業救濟人數超預期回落，續請數據兩個月以來首次下降。美國消費者長短期通脹預期均超預期創新高。美元震蕩偏弱，連跌兩周。本周需關注美國10月新屋銷售、美國三季度實際GDP年化季環比修正值、美國10月核心PCE物價指數以及美國11月ISM制造業指數等。美元走弱疊加庫存持續走低，黃金持續偏強。 2．白銀 白銀價格上周大幅上漲。白銀庫存連續累加，但仍主要受到美元走弱提振，白銀持續走強。本周需關注美國10月新屋銷售、美國三季度實際GDP年化季環比修正值、美國10月核心PCE物價指數以及美國11月ISM制造業指數等。